En valutalternativ gir eieren rett, men ikke forpliktelse, til å kjøpe eller selge valuta til en bestemt pris (kjent som innløsningsprisen), enten på eller før en bestemt dato. I bytte for denne retten betaler kjøperen en forhåndspremie til selgeren. Inntekten tjent av selgeren er begrenset til mottatt premiebetaling, mens kjøperen har et teoretisk ubegrenset fortjenestepotensial, avhengig av den fremtidige retningen for den aktuelle valutakursen. Valutaopsjoner brukes for å sikre mot muligheten for tap forårsaket av valutakursendringer. Valutalternativer er tilgjengelige for kjøp eller salg av valutaer innen en bestemt fremtidig datoperiode, med følgende variasjoner tilgjengelig for opsjonsavtalen:
- Amerikansk alternativ . Opsjonen kan utøves på en hvilken som helst dato innen opsjonsperioden, slik at levering er to virkedager etter utøvelsesdatoen.
- Europeisk alternativ . Opsjonen kan bare utøves på utløpsdatoen, noe som betyr at levering vil være to virkedager etter utløpsdatoen.
- Burmudan alternativ . Opsjonen kan bare utøves på bestemte forhåndsbestemte datoer.
Innehaveren av en utenlandsk valutaopsjon vil benytte den når innløsningskursen er gunstigere enn dagens markedskurs, som kalles å være i pengene. Hvis innløsningskursen er mindre gunstig enn dagens markedskurs, kalles dette for å være ute av pengene, i hvilket tilfelle opsjonsinnehaveren ikke vil benytte opsjonen. Hvis opsjonsinnehaveren er uoppmerksom, er det mulig at en in-the-money opsjon ikke vil bli utøvd før utløpsdatoen. Melding om opsjonsutøvelse må gis motparten innen varseldatoen angitt i opsjonsavtalen.
Et alternativ for utenlandsk valuta gir to viktige fordeler:
- Tap forebygging . En opsjon kan benyttes for å sikre risikoen for tap, samtidig som det åpnes for muligheten for å dra nytte av en gunstig endring i valutakursene.
- Datovariabilitet . Skattkammerpersonalet kan benytte seg av en opsjon innen en forhåndsbestemt dato, noe som er nyttig når det er usikkerhet om den nøyaktige tidspunktet for den underliggende eksponeringen.
Det er en rekke faktorer som inngår prisen på en valutaopsjon, noe som kan gjøre det vanskelig å fastslå om en notert opsjonspris er rimelig. Disse faktorene er:
- Forskjellen mellom den angitte innløsningsprisen og den nåværende spotprisen. Kjøperen av en opsjon kan velge en innløsningspris som passer hans spesifikke forhold. En stikkpris som er langt borte fra dagens spotpris vil koste mindre, siden sannsynligheten for å utnytte opsjonen er lav. Å sette en slik innløsningspris betyr imidlertid at kjøperen er villig til å absorbere tapet knyttet til en betydelig endring i valutakursen før han søker dekning bak en opsjon.
- Gjeldende rente for de to valutaene i opsjonsperioden.
- Varigheten av alternativet.
- Volatilitet i markedet. Dette er det forventede beløpet som valutaen forventes å svinge i løpet av opsjonsperioden, med høyere volatilitet som gjør det mer sannsynlig at en opsjon vil bli utøvd. Volatilitet er et guesstimate, siden det ikke er noen målbar måte å forutsi det på.
- Motparternes vilje til å utstede opsjoner.
Banker tillater vanligvis en utøvelsesperiode på ikke mer enn tre måneder. Flere delvalutaleveranser innen et valutalternativ kan ordnes.
Børshandlede opsjoner for standardmengder er tilgjengelige. Denne typen opsjoner eliminerer risikoen for motpartsvikt, siden clearinghuset som driver børsen garanterer ytelsen til alle opsjoner som handles på børsen.
Valutaopsjoner er spesielt verdifulle i perioder med høy volatilitet i valutakursene. Dessverre sett fra kjøpers perspektiv, tilsvarer høy volatilitet høyere opsjonspriser, siden det er større sannsynlighet for at motparten må foreta en betaling til opsjonskjøperen.
