Et selskap kan velge å skaffe penger ved å selge aksjer eller ved å utstede obligasjoner. Det er spesifikke grunner til at utstedelse av obligasjoner er det beste valget. Disse grunnene er som følger:
- Boost kommer tilbake. Hvis selskapet kan generere en positiv avkastning ved å bruke midlene fra salg av obligasjoner, vil avkastningen på egenkapitalen øke. Dette er fordi utstedelsen av obligasjoner ikke endrer mengden utestående aksjer, slik at mer fortjeneste delt på selskapets egenkapital resulterer i høyere avkastning på egenkapitalen.
- Rentefradrag . Rentekostnaden på obligasjoner er fradragsberettiget, slik at et selskap kan redusere sin skattepliktige inntekt ved å utstede obligasjoner. Dette er ikke tilfelle når det selger aksjer, siden utbytte utbetalt til aksjonærene ikke er fradragsberettiget. Rentefradraget kan gjøre den effektive gjeldskostnaden ganske lav hvis et selskap kan utstede obligasjoner til en lav rente.
- Kjente tilbakebetalingsvilkår . Vilkårene som obligasjoner skal tilbakebetales til er låst fast i obligasjonsavtalen på utstedelsestidspunktet, så det er ingen usikkerhet om hvordan obligasjonene vil bli betalt på løpetiden. Dette gjør det lettere for selskapets kasserer å planlegge pensjon. Dette er ikke tilfelle med aksjer, der selskapet kan trenge å tilby en betydelig premie til aksjonærene for å overbevise dem om å selge tilbake sine aksjer.
- Eierskapsbeskyttelse . Når den eksisterende gruppen av aksjonærer ikke ønsker å få vannet sine eierinteresser ved salg av aksjer til nye investorer, vil de presse på for en obligasjonsutstedelse. Siden obligasjoner er en form for gjeld, vil ingen nye aksjer bli solgt. Dette er imidlertid ikke tilfelle når obligasjonene kan konverteres til utstederens ordinære aksje; obligasjoner med denne funksjonen kalles konvertible obligasjoner.
- Ingen bankrestriksjoner . Et selskap utsteder obligasjoner direkte til investorer, så det er ingen tredjepart, for eksempel en bank, som kan øke renten som er betalt eller legge vilkår for selskapet. Dermed, hvis et selskap er stort nok til å kunne utstede obligasjoner, er dette en betydelig forbedring i forhold til å prøve å få et lån fra en bank.
- Handle inn for en bedre pris . Hvis renten faller etter at obligasjoner er utstedt, og hvis obligasjonene har en samtalefunksjon, kan selskapet kjøpe tilbake obligasjonene og erstatte dem med billigere obligasjoner. Dette gjør at selskapet kan senke finansieringskostnadene. Dette er ikke tilfelle med aksjer der selskapet kan betale utbytte til investorer i løpet av selskapets levetid.
