Lønnsomhetsindeksen måler akseptabiliteten til en foreslått kapitalinvestering. Den gjør det ved å sammenligne den opprinnelige investeringen med nåverdien av fremtidige kontantstrømmer knyttet til prosjektet. Formelen er:
Nåverdi av fremtidige kontantstrømmer ÷ Initial investering
Hvis utfallet av forholdet er større enn 1,0, betyr dette at nåverdien av fremtidige kontantstrømmer som skal hentes fra prosjektet er større enn størrelsen på den opprinnelige investeringen. I det minste fra et økonomisk perspektiv indikerer en score som er større enn 1,0 at en investering bør gjøres. Når poengsummen øker over 1,0, øker også attraktiviteten til investeringen. Forholdet kan brukes til å utvikle en rangering av prosjekter, for å bestemme i hvilken rekkefølge tilgjengelige midler vil bli tildelt dem.
For eksempel vurderer en finansanalytiker en foreslått investering som krever en initialinvestering på $ 100.000. Med selskapets standard diskonteringsrente er nåverdien av kontantstrømmene som forventes fra prosjektet $ 140.000. Dette resulterer i en sterk lønnsomhetsindeks på 1,4, som normalt vil aksepteres.
Det er en rekke andre hensyn i tillegg til lønnsomhetsindeksen som skal undersøkes når man skal avgjøre om man skal investere i et prosjekt. Andre hensyn inkluderer:
- Tilgjengeligheten av midler . En bedrift har kanskje ikke tilgang på tilstrekkelige midler til å dra nytte av alle potensielt lønnsomme prosjekter.
- Investeringens omfang . Et massivt prosjekt kan suge opp alle tilgjengelige midler.
- Den opplevde risikoen for prosjektet . Et risikovillig lederteam kan avvise et prosjekt med høy lønnsomhetsindeks hvis den tilhørende tapsrisikoen er for stor.
- Virkningen på virksomheten på flaskehalsen . De beste investeringene har en positiv innvirkning på selskapets totale gjennomstrømning.
- Eventuelle juridiske forpliktelser som må oppfylles . Et lovkrav for å foreta en investering overstyrer lønnsomhetsindeksen.
- Gjensidig eksklusivitet . Indeksen kan ikke brukes til å rangere prosjekter som utelukker hverandre; det vil si at bare den ene eller den andre investeringen ville bli valgt, som er en binær løsning. I denne situasjonen kan et prosjekt med en stor total nåverdi avvises hvis lønnsomhetsindeksen var lavere enn et konkurrerende, men mye mindre prosjekt.
Lønnsomhetsindeksen er en variasjon på nåverdien. Den eneste forskjellen er at det resulterer i et forhold, snarere enn et spesifikt antall dollar netto nåverdi.
