En rente futures kontrakt er en futures kontrakt, basert på et underliggende finansielt instrument som betaler renter. Den brukes til å sikre mot ugunstige endringer i renten. En slik kontrakt er konseptuelt lik en terminkontrakt, bortsett fra at den handles på en børs, noe som betyr at den er for et standardbeløp og varighet. Standardstørrelsen på en futureskontrakt er $ 1 million, så det kan være nødvendig å kjøpe flere kontrakter for å opprette en sikring for et bestemt lån eller investeringsbeløp. Prissettingen for futureskontrakter starter ved et basistall på 100, og faller basert på den underforståtte renten i en kontrakt.
For eksempel, hvis en futureskontrakt har en underforstått rente på 5,00%, vil prisen på den kontrakten være 95,00. Beregningen av fortjeneste eller tap på en futureskontrakt er avledet som følger:
Teoretisk kontraktsbeløp × Kontraktsvarighet / 360 dager × (Sluttpris - startpris)
Mest handel med rentefutures foregår i Eurodollars (amerikanske dollar holdt utenfor USA), og handles på Chicago Mercantile Exchange.
Sikring er ikke perfekt, siden det nominelle beløpet på en kontrakt kan variere fra det faktiske finansieringsbeløpet som et selskap ønsker å sikre, noe som resulterer i en beskjeden mengde enten over- eller under-sikring. For eksempel vil sikring av en posisjon på $ 15,4 millioner kreve kjøp av enten 15 eller 16 $ 1 million kontrakter. Det kan også være forskjeller mellom tidsperioden som kreves for en sikring og den faktiske sikringsperioden som angitt i en futureskontrakt. For eksempel, hvis det er en syv måneders eksponering som skal sikres, kan en kasserer anskaffe to påfølgende tremånederskontrakter, og velge å la den sjuende måneden bli avdekket.
Når kjøperen kjøper en futureskontrakt, må et minimumsbeløp først legges inn på en marginkonto for å sikre ytelse under kontraktsvilkårene. Det kan være nødvendig å finansiere marginkontoen med ekstra kontanter (en marginkalling) hvis markedsverdien på kontrakten synker over tid (marginkontoer revideres daglig, basert på markedets sluttkurs). Hvis kjøperen ikke kan gi ekstra finansiering i tilfelle en kontraktnedgang, stenger futuresbørs kontrakten før den normale sluttdatoen. Omvendt, hvis markedsverdien på kontrakten øker, krediteres nettogevinsten kjøperens marginkonto. På den siste dagen av kontrakten markerer børsen kontrakten for å markedsføres og gjør opp kontoene til kjøperen og selgeren. Dermed,overføringer mellom kjøpere og selgere i løpet av en kontraktstid er i hovedsak et nullsumsspill, hvor den ene parten har direkte fordeler på bekostning av den andre.
Det er også mulig å inngå en obligasjons futures kontrakt, som kan brukes til å sikre renterisiko. For eksempel kan en virksomhet som har lånt midler sikre seg mot økende renter ved å selge en futureskontrakt for obligasjoner. Så hvis rentene faktisk stiger, vil den resulterende gevinsten på kontrakten oppveie den høyere renten som låntakeren betaler. Omvendt, hvis rentene senere faller, vil låntakeren oppleve et tap på kontrakten, noe som vil motvirke den lavere renten som nå blir betalt. Dermed er nettoeffekten av kontrakten at låntakeren låser i begynnelsesrenten gjennom kontraktsperioden.
Når en kjøpt futureskontrakt utløper, er det vanlig å gjøre opp ved å selge en futureskontrakt som har samme leveringsdato. Omvendt, hvis den opprinnelige kontrakten ble solgt til en motpart, kan selgeren gjøre opp kontrakten ved å kjøpe en futureskontrakt som har samme leveringsdato.
