Mezzanine-finansiering er en form for finansiering som er plassert midt mellom egenkapitalen og gjeldsfinansieringen som brukes av en virksomhet. Den er designet for å gi kontanter til en eksisterende virksomhet som krever at midlene vokser, eller for en leveraged buyout, eller en omstilling av virksomheten. Låntakeren i denne situasjonen holdes vanligvis ikke offentlig, og har derfor ikke tilgang til de offentlige markedene som en mer klar kilde til kontanter. Denne typen finansiering er vanligvis hentet fra mindre långivere som er spesialister i mezzaninfinansiering, snarere enn fra mer tradisjonelle bankinstitusjoner.
Mezzanine-finansiering er vanligvis strukturert som følger:
Konvertibel gjeld som kan byttes ut av utlåner for selskapets aksjer hvis prisen på aksjen stiger.
Gjeld med et betydelig antall vedlagte tegningsretter som gjør det mulig for utlåner å anskaffe selskapets aksjer hvis prisen på aksjen stiger.
Foretrukket aksje som tjener utbytte, og som kan ha spesiell stemmerett, muligheten til å konvertere til vanlig aksje eller andre spesielle funksjoner.
I utgangspunktet ønsker utlåner å delta på en eller annen måte i eventuelle etterfølgende gevinster i verdien på en låntagers aksjer, samtidig som man unngår fall i aksjens verdi.
Mezzanine-finansiering, hvis den er strukturert som gjeld, er vanligvis yngre enn gjelden til selskapets mer tradisjonelle långivere, for eksempel banken som utsteder sin kredittlinje eller eventuelle langsiktige lån. Dette betyr at i tilfelle problemer med selskapets kontantstrøm betales eierne av seniorgjeld først fra tilgjengelige kontanter, mens de i juniorposisjon kun betales fra eventuelle gjenværende kontanter når kravene fra alle seniorlångivere og kreditorer er oppfylt. fornøyd.
Gitt den økte risikoen for å være i juniorposisjon, vil utlåner av mezzaninfinansiering tjene en uvanlig høy avkastning som ligger i området 20% til 30% per år. Långiveren kan også kreve et betydelig gebyr på forhånd. En låntaker kan ikke være i stand til å foreta løpende rentebetalinger i området 20% til 30% fortløpende, og det er grunnen til at bruk av warrants og konverteringsfunksjoner er mye brukt for å gi långiveren en alternativ metode for å oppnå avkastningen. på investeringsmål. Dette betyr også at rektor ikke er planlagt å bli tilbakebetalt før utløpet av låneperioden, og kan betales tilbake med selskapets aksjer, hvis långiveren kan oppnå tilstrekkelig avkastning fra å ta denne betalingsmåten.
Mezzanine-finansiering kan også brukes i en leveraged buyout-situasjon, der den brukes som et stoppgap-tiltak for å gi kortsiktig finansiering til en billigere og langsiktig ordning kan gjøres.
Selv om mezzaninfinansiering kan gi en betydelig mengde kontanter, har den en rekke ulemper. For det første kan långiveren innføre en rekke restriktive pakter for å beskytte investeringen. For det andre kan utlåneren ende opp med å bli en stor aksjonær i virksomheten, og det er i stand til å påvirke beslutninger tatt av selskapet. For det tredje er det en av de dyreste finansieringsformene som er tilgjengelige. Og til slutt er mezzaninfinansiering bare tilgjengelig etter en langvarig etterforskning fra en potensiell långiver.
