Diskontert kontantstrøm er en teknikk som bestemmer nåverdien av fremtidige kontantstrømmer. Under metoden bruker man en diskonteringsrente på hver periodiske kontantstrøm som er avledet av et foretaks kapitalkostnad. Å multiplisere denne rabatten med hver fremtidige kontantstrøm resulterer i et beløp som samlet er nåverdien av alle fremtidige kontantstrømmer.
Ved å beregne de diskonterte kontantstrømmene for en rekke forskjellige investeringsvalg, kan man velge det alternativet som resulterer i de største diskonterte kontantstrømmene. Dette konseptet er nyttig for å beregne verdien av et potensielt anskaffelse, av en mulig livrenteinvestering eller av et anleggskjøp.
Grunnlaget for diskontert kontantstrømanalyse er konseptet om at kontanter mottatt i dag er mer verdifulle enn kontanter mottatt på et tidspunkt i fremtiden. Årsaken er at noen som godtar å motta betaling senere avgir muligheten til å investere kontanter akkurat nå. Den eneste måten for noen å godta en forsinket betaling er å betale dem for privilegiet, som er kjent som renteinntekt.
For eksempel, hvis en person eier $ 10.000 nå og investerer det til en rente på 10%, vil hun ha tjent $ 1000 ved å ha brukt pengene i ett år. Hvis hun i stedet ikke hadde tilgang til kontantene i ett år, ville hun miste $ 1000 i renteinntekt. Renteinntektene i dette eksemplet representerer tidsverdien av pengene.
To analysemetoder som benytter det diskonterte kontantstrømskonseptet er netto nåverdi og intern avkastning, som blir beskrevet neste.
Netto nåverdi
Netto nåverdi (NPV) -analyse er nyttig for å bestemme nåverdien av en strøm av kontantstrømmer som strekker seg ut i fremtiden. Den kan også brukes til å sammenligne flere slike kontantstrømmer for å bestemme hvilken som har størst nåverdi. NPV brukes ofte i analysen av kapitalinnkjøpsforespørsler for å se om en første betaling for anleggsmidler og andre utgifter vil generere netto positive kontantstrømmer.
For å beregne netto nåverdi bruker vi følgende formel:
NPV = X × [(1 + r) ^ n - 1] / [r × (1 + r) ^ n]
Hvor:
X = mottatt beløp per periode
n = Antall perioder
r = Avkastningstakten
Intern avkastning
Den interne avkastningen (IRR) er avkastningen som nåverdien av en serie av fremtidige kontantstrømmer tilsvarer nåverdien av alle tilknyttede kostnader. IRR brukes ofte i kapitalbudsjettering for å skille avkastningen på de estimerte kontantstrømmene som oppstår fra en forventet investering. Prosjektet med høyest IRR er valgt for investeringsformål.
Den enkleste måten å beregne den interne avkastningen på er å åpne Microsoft Excel og deretter følge disse trinnene:
- Skriv inn et negativt tall i hvilken som helst celle som er mengden kontantstrøm i den første perioden. Dette er normalt når du anskaffer anleggsmidler, siden det er en første utgift for å anskaffe og installere eiendelen.
- Angi de påfølgende kontantstrømmene for hver periode etter de opprinnelige utgiftene i cellene rett under cellen der den opprinnelige kontantstrømmen ble oppført.
- Få tilgang til IRR-funksjonen og spesifiser celleområdet du nettopp har skrevet inn. Intern avkastning beregnes automatisk. Det kan være nyttig å bruke funksjonen Øk desimal for å øke antall desimaler som vises i den beregnede interne avkastningen.
Som et eksempel vurderer et selskap en mulig investering som det er en opprinnelig forventet investering på $ 20 000 det første året, etterfulgt av innkommende kontantstrømmer på $ 12 000, $ 7 000 og $ 4000 i de neste tre årene. Hvis du legger inn denne informasjonen i Excel IRR-funksjonen, returnerer den en IRR på 8,965%.
