Finansiere

Inntjeningen

En fortjeneste er en betalingsordning hvor aksjonærene i et målselskap får betalt et ekstra beløp hvis selskapet kan oppnå spesifikke resultatmål etter at et oppkjøp er fullført. Den brukes til å bygge bro over gapet mellom hva en erverver er villig til å betale og hva selgeren vil tjene.

En fortjeneste har følgende fordeler:

  • Betalingskilde . Forbedringene generert av målselskapet vil sannsynligvis generere tilstrekkelig kontantstrøm for å betale for hele eller en del av inntjeningen, slik at overtakeren kan være kontantstrømsnøytral på tilleggsbetalingen.

  • Måloppnåelse . Aksjonærene i målselskapet vil presse for å fullføre resultatmålene, slik at overtakeren betaler inntjeningen. Dette hjelper også overtakeren (til tross for at han må betale inntjeningen), siden resultatene fra målselskapet vil ha blitt forbedret.

  • Utsettelse av skatt . Aksjonærene i målselskapet vil bli betalt på et senere tidspunkt, etter at inntjeningen er oppnådd, noe som betyr at inntektsskatten knyttet til utbetalingen også utsettes for betalingsmottakerne.

Problemer med utbetalinger

Til tross for disse fordelene er en earnout generelt ikke en god idé. Problemet er at overtakeren selv etter å ha kjøpt den må forlate målselskapet som en egen driftsenhet, slik at målets ledergruppe har en sjanse til å oppnå fortjeneste. Ellers er det en betydelig risiko for en søksmål der det er en klage på at erververs etterfølgende handlinger for å slå den sammen til resten av selskapet, svekker enhver sjanse for å fullføre inntjeningsvilkårene. Det er risikabelt for oppkjøperen å la et nyanskaffet selskap være alene på denne måten, siden det betyr at det ikke kan delta i synergistiske aktiviteter designet for å betale kostnadene ved oppkjøpet - som å avslutte dupliserte stillinger eller slå sammen hele virksomheten i en annen del av erververen.

Videre vil ledelsen av den oppkjøpte virksomheten være så fokusert på å oppnå inntjening at de ignorerer andre tiltak som erververen krever - og innløseren vil kanskje ikke kunne si dem opp for insubordinasjon før inntjeningsperioden er fullført. Kort sagt, å godta en utbetalingsklausul utsetter erververen for en ubehagelig periode når den ikke kan oppnå sine egne mål for målselskapet. Dette betyr ikke at inntekter er umulige, bare at de skal være veldig strengt definert. Her er flere tips for å redusere problemene knyttet til dem:

  • Opptjeningsperiode . Hold perioden hvor fortjenesten kan opptjenes så kort som mulig, slik at overtakeren ikke trenger å vente for lenge med å vedta sine egne synergirelaterte endringer.

  • Kontinuerlig overvåking . Ha et resultatsporingssystem på plass som holder alle parter oppmerksomme på fremgangen mot earnout-målet, slik at ingen blir overrasket om målet ikke er nådd. Dette reduserer risikoen for søksmål, siden forventningene ble håndtert.

  • Glidende skala . Betal inntjeningen i en glidende skala. For eksempel, hvis målselskapet oppnår 80% av målet, betales det 80% av inntektene. Dette er mye bedre enn et fast mål, der ingen bonus utbetales med mindre et eksakt fortjenestetall oppnås. I sistnevnte tilfelle er det mye større sannsynlighet for at aksjonærene i målselskapet starter en søksmål, siden de ikke betales i det hele tatt, selv om det bare er en liten mangel på ytelse.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found