Kontrollpremien er det overskudd som en kjøper betaler over markedsprisen til et målselskap for å få kontroll. Denne premien kan være betydelig når et målselskap eier avgjørende immateriell eiendom, eiendom eller andre eiendeler som en erverver ønsker å eie.
Når investorer kjøper aksjer i en virksomhet, får de rett til utbytte, enhver økning i markedsprisen på aksjen, og eventuell endelig andel i inntektene hvis virksomheten selges. Hvis en investor kjøper minst 51% kontrollerende eierandel i en virksomhet, får den også rett til å omdirigere virksomheten på hvilken som helst måte den velger. Følgelig er det å få en kontrollerende andel verdt en tilleggskurs, som kalles kontrollpremien.
Kontrollpremien kan være et ubetydelig spørsmål hvis målet er på randen av konkurs, siden virksomhetens antagelig kortsiktige karakter gjør kontrollpremien i det vesentlige irrelevant. Men hvis målet er en robust virksomhet som kan forbedres av overtakeren, kan kontrollpremien være en viktig faktor. Historisk bevis viser at kontrollpremier for sunne virksomheter kan variere fra 30% til 75% av markedsprisen på selskapets aksjer.
Kontrollpremien er ikke et svart-hvitt-konsept, der de første 51% av eierskapet er mer verdifullt enn de resterende 49%. I stedet bør du vurdere mange situasjoner der eierskapet er delt mellom mange eiere. Hva om det for eksempel er tre aksjonærer, hvor to eier 49% og en eier 2% av aksjene? I dette tilfellet eier 2% aksjonæren en ekstremt verdifull del av virksomheten, gitt sin evne til å påvirke stemmer, og som absolutt vil gi en premie. Alternativt, hva om det er hundrevis av små aksjonærer og en aksjonær som eier 35% av en virksomhet? Å eie at 35% kan ikke resultere i direkte kontroll over virksomheten, men det kan være så mye lettere å oppnå i forhold til jakten på hundrevis av andre aksjonærer at det pålegger en premie.
Kontrollpremiekonseptet er en viktig årsak til at innkjøpere noen ganger reduserer tilbudsprisene for eventuelle gjenværende aksjer i et todelt anskaffelse. Hvis en erverver allerede har oppnådd kontroll over en virksomhet, er det ikke lenger en kontrollpremie knyttet til ytterligere aksjer, noe som derfor reduserer verdien.
