Handel med egenkapital skjer når et selskap pådrar seg ny gjeld (for eksempel fra obligasjoner, lån eller foretrukne aksjer) for å erverve eiendeler som det kan tjene en avkastning som er større enn gjeldens rentekostnad. Hvis et selskap genererer overskudd gjennom denne finansieringsteknikken, får aksjonærene større avkastning på investeringene. I dette tilfellet er handel på egenkapital vellykket. Hvis selskapet tjener mindre fra de ervervede eiendelene enn kostnaden for gjelden, tjener aksjonærene i stedet en redusert avkastning. Mange selskaper bruker handel på egenkapital i stedet for å anskaffe mer egenkapital, i et forsøk på å forbedre inntjeningen per aksje.
Handel med egenkapital har to primære fordeler:
Forbedret inntjening . Det kan tillate et foretak å tjene et uforholdsmessig beløp på eiendelene.
Gunstig skattebehandling . I mange skattejurisdiksjoner er rentekostnader fradragsberettiget, noe som reduserer nettokostnaden for låntakeren.
Imidlertid gir handel på egenkapital også muligheten for uforholdsmessige tap, siden den relaterte rentekostnaden kan overvelde låntakeren hvis den ikke tjener tilstrekkelig avkastning til å motvirke rentekostnaden. Konseptet er spesielt farlig i situasjoner der et selskap er avhengig av kortsiktig lån for å finansiere sin virksomhet, siden en plutselig økning i kortsiktige renter kan føre til at rentekostnadene overvelder inntjeningen, noe som resulterer i umiddelbare tap. Denne risikoen kan reduseres ved bruk av rentebytteavtaler, der et selskap bytter sine variable rentebetalinger for faste rentebetalinger fra en annen enhet.
Dermed kan handel på egenkapital tjene for stor avkastning for aksjonærene, men utgjør også risikoen for direkte konkurs hvis kontantstrømmer faller under forventningene. Kort fortalt vil inntjeningen sannsynligvis bli mer variabel når en trading on equity-strategi følges.
På grunn av den økte variasjonen i inntjeningen, er en bivirkning ved handel på egenkapital at den innregnede kostnaden for aksjeopsjoner øker. Årsaken er at opsjonseiere er mer sannsynlig å tjene penger på opsjonene når inntektene øker, og siden handel på aksjer fører til mer variabel inntjening, er det mer sannsynlig at opsjonene tjener høyere avkastning for eierne.
Det er mer sannsynlig at trading on equity-konseptet blir ansatt av profesjonelle ledere som ikke eier en virksomhet, siden lederne er interessert i å øke verdien av aksjeopsjonene sine med denne aggressive finansieringsteknikken. En familiedrevet virksomhet er mer interessert i langsiktig økonomisk stabilitet, og er derfor mer sannsynlig å unngå det.
Eksempel på handel på egenkapital
Able Company bruker $ 1.000.000 av sine egne kontanter til å kjøpe en fabrikk, som genererer $ 150.000 i årlig fortjeneste. Selskapet bruker ikke økonomisk gearing i det hele tatt, siden det ikke hadde noen gjeld for å kjøpe fabrikken.
Baker Company bruker $ 100.000 av sine egne kontanter og et lån på $ 900.000 for å kjøpe en lignende fabrikk, som også genererer et årlig overskudd på $ 150.000. Baker bruker finansiell innflytelse for å generere et overskudd på $ 150.000 på en kontantinvestering på $ 100.000, som er en avkastning på 150% på investeringen.
Baker's nye fabrikk har et dårlig år, og genererer et tap på $ 300.000, som er tredoblet mengden av den opprinnelige investeringen.
Lignende vilkår
Handel med egenkapital er også kjent som finansiell gearing, investeringsgiring og operasjonell gearing.
