Aksjemultiplikatoren er forholdet mellom selskapets forvaltningskapital og egenkapitalen. Forholdet er ment for å måle i hvilken grad egenkapitalen brukes til å betale for alle typer selskapets eiendeler. Hvis forholdet er høyt, innebærer det at eiendeler finansieres med en høy andel gjeld. Omvendt, hvis forholdet er lavt, innebærer det at ledelsen enten unngår bruk av gjeld eller at selskapet ikke er i stand til å skaffe seg gjeld fra potensielle långivere. Formelen for aksjemultiplikatorforholdet er:
Sum eiendeler ÷ Total egenkapital
Denne informasjonen ligger i et selskaps balanse, slik at multiplikatoren enkelt kan konstrueres av en utenforstående som har tilgang til selskapets regnskap. For eksempel har ABC International $ 1.500.000 av totale eiendeler ved utgangen av måneden, samt $ 750.000 av egenkapitalen. Den resulterende 2: 1 aksjemultiplikatoren betyr at ABC finansierer halvparten av eiendelene sine med egenkapital og halvparten med gjeld.
En høy aksjemultiplikator, særlig i forhold til resultatene for andre selskaper i samme bransje, innebærer at en virksomhet kan ha pådratt seg mer gjeld enn det som er normen, noe som kan være vanskelig å støtte hvis det er en nedadgående trend i konjunktursyklusen.
Forholdet kan være skjevt eller misforstått på følgende måter:
- Avskrivninger . Hvis en organisasjon bruker akselerert avskrivning, siden dette kunstig reduserer mengden totale eiendeler som brukes i telleren.
- Gjeld . Hvis forholdet er høyt, er antagelsen at en stor gjeld blir brukt til å finansiere gjeld. Imidlertid kan organisasjonen i stedet forsinke utbetalingen av sine leverandørgjeld for å finansiere eiendelene. I så fall risikerer foretaket å få avskåret kreditt fra leverandører, noe som kan utløse en rask nedgang i likviditeten.
- Lønnsomhet . Hvis en bedrift er svært lønnsom, kan den finansiere det meste av eiendelene sine med midler, og har derfor ikke behov for gjeldsfinansiering. Dette konseptet gjelder bare hvis overskuddsmidler ikke blir delt ut til aksjonærene i form av utbytte eller tilbakekjøp av aksjer.
- Timing . Hvis en organisasjon foretar en stor del av faktureringen på en bestemt tid av måneden (for eksempel ved slutten av måneden), kan dette føre til at forvaltningskapitalen oppover, på grunn av en stor økning i kundefordringer.
