Avkastningen på felles egenkapitalandel (ROCE) avslører hvor mye netto fortjeneste som potensielt kan betales til vanlige aksjeeiere. Målingen brukes av aksjonærene til å evaluere hvor mye utbytte de potensielt kan motta fra en virksomhet. Avkastningen på felles egenkapitalberegning kan også brukes som et enkelt mål på hvor godt ledelsen genererer en avkastning, gitt den nåværende egenkapitalen. ROCE-beregningen er ikke god av følgende grunner:
Mengden rapportert overskudd faller ikke nødvendigvis sammen med mengden kontanter som kan brukes til å betale utbytte. Dermed kan et selskap som rapporterer et stort overskudd ikke ha kontanter å betale utbytte med. Denne situasjonen er spesielt vanlig når en bedrift bruker opptjeningsgrunnlaget for regnskap, siden opptjeningsgrunnlaget kan kreve at journaloppføringer påløper henholdsvis inntekter eller utgifter som det ennå ikke er en relatert kontantmottak eller betaling for.
Det er ikke nødvendigvis noe forhold mellom utbetalt utbytte og fortjeneste i en gitt periode. I stedet liker styret (som gir fullmakt til utbytte) å oppnå konsistens i utbyttet fra periode til periode, noe som betyr at utbytteutbetalinger pleier å være mer stabile enn overskudd.
Hvis en bedrift har en stor mengde gjeldsutbetalinger, kan det være få midler tilgjengelig for utbetaling av utbytte til eierne av ordinære aksjer.
Ledelsen kan være å finansiere virksomheter med gjeld, snarere enn egenkapital. Dette øker avkastningen på felles egenkapital, men risikerer konkurs hvis ledelsen ikke kan betale gjeldene i tide.
En bedre bruk av målingen er å koble den til en analyse av hvor et selskap er i livssyklusen. En moden virksomhet med høy ROCE har mer sannsynlighet for å ha nok kontanter tilgjengelig for å betale utbytte. Motsatt kan en raskt voksende virksomhet med høy ROCE ha så lite kontanter at den umulig kan betale utbytte.
Avkastningen på felles egenkapital beregnes som:
(Nettoresultat - Utbytte på foretrukket aksje) ÷ (Egenkapital - Foretrukket aksje) = Avkastning på vanlig egenkapital
Denne beregningen er utformet for å fjerne effektene av foretrukket aksje fra både teller og nevner, og etterlater bare de gjenværende effektene av nettoinntekt og egenkapital.
Hvis en bedrift ikke har noen foretrukket aksje, er beregningene for avkastning på felles egenkapital og avkastning på egenkapitalen identiske.
